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【资讯】多空因素交织市场弱势难改

发布时间:2020-10-17 01:55:28 阅读: 来源:过滤器厂家

多空因素交织 市场弱势难改

虽然周末政策面上未有明显利空打击,但是周一市场仍旧疲弱不堪,沪综指再创新低2290点。伴随着指数的下跌,市场成交量也显著萎缩,周一沪市成交量仅为365亿,再创3年来新低,逐步逼近2008年水平,显示市场人气的涣散。而从投资者预期来看,也呈现过度悲观的倾向。不过,对于目前阶段的市场,过度悲观并不足取。  客观来讲,当前影响A股表现的内外因素较为复杂。  首先,政策微调已经展开,同时经济增长有下滑迹象。目前来看,市场运行的环境颇为复杂。经过长达两年的调控,加上外围的欧债危机以及美国经济不振等情况导致外需持续疲弱,国内制造业的困境愈发明显。最新公布的PMI表明经济处于收缩阶段,而经济走弱必将影响到上市公司的业绩,今年年报和明年一季报业绩增速有可能出现下滑。作为应对措施,央行前瞻性的调整已经展开,近期调整存款准备金率虽然力度有限,但是表明货币政策的转向已经展开。从目前来看,M1同比增速仅为8.4%,继续处于下降之中,明显低于年初央行制定的目标。可以肯定的是,随着央行货币政策微调的展开,M1和M2的同比增速将出现反弹。从历史走势分析,M1同比增速和上证综合指数有明显的正相关性,并存在一定的因果关系。当M1出现反弹后,市场一般会形成一段上升行情。这和A股市场的资金推动特性是相吻合的。  此外,前期制约货币政策转向的通货膨胀压力正逐步减轻,最新的11月CPI已经回落到4.2%,明显低于市场之前的预期,显示通胀压力已经大幅度回落。从近期的各机构一致性分析来看,CPI继续下降的可能性依然较高。因此,作为应对通胀压力的紧缩货币政策已经没有继续保持的必要性。客观上看,政策继续调整的钳制因素已经消除。  但是,另一大调控政策也就是房地产政策短时间内难有改观。各地房地产价格下降已经出现,但是保障房建设受到资金的制约有可能滞后,造成房地产调控政策难以实质退出。同时,房产税试点也有扩大的可能。房地产调控政策短期内退出的可能性较低,房地产行业依然将受到压制。从最新的数据来看,房地产投资增速已经出现大幅度的下滑。房地产行业产业链漫长,直接或间接影响的上市公司超过六成,该政策的压制对市场影响巨大。  其次,融资规模继续成为影响市场走势的重要因素。虽然市场持续走弱,但是12月仅仅过去不到半月,IPO家数已经达到14家,融资额超过105亿元,已经和10月份的15家公司、106亿水平持平,略低于11月份的15家公司、135亿元的水平。如此规模巨大融资,市场“失血”效应明显,严重挫伤投资者信心。  再次,欧债危机对市场影响有限。欧债危机短期内不会有解决的可能,但有可能推出新的方案。尽管近期欧盟会议达成新的协议,但必须指出的是,到目前阶段,欧债危机对国内资本市场的影响非常有限,缺乏直接的影响途径。我们一直认为欧债危机在目前阶段对A股市场的影响更多的是心理层面,不会起决定性作用。  综合来看,我们认为市场内外环境虽然复杂,但是政策主线已经相对清晰,政策将会朝逐步放松迈进,但是过程会较为漫长。考虑到技术面,上证综指已经接近998和1664点低点连线附近,该区域应该有一定的争夺。短线市场将围绕2300点附近做持续的震荡整理,而较低的成交量也反映出市场中空方已经较为谨慎。  操作上,建议投资者关注几条主线:第一,关注业绩有支撑的二线蓝筹板块,这些股票多半估值较低,在市场震荡中风险相对较小。特别是年报预增和高含权的个股,应给予重点关注;第二,继续关注有政策支持的新兴产业,面对投资和政策的利好,这类型板块依然是市场关注的焦点。

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