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德拉克米勒隐退的索罗斯克隆人

发布时间:2021-10-21 10:33:41 阅读: 来源:过滤器厂家

德拉克米勒:隐退的索罗斯克隆人

德拉克米勒:隐退的索罗斯克隆人 更新时间:2010-8-30 0:02:37   他,与索罗斯联手狙击英镑;被索罗斯戏称为克隆索罗斯,为什么在近日突然关闭了连续30年取得正收益的基金?

——嗨,德拉克米勒,我们一起参加十月份的阿尔弗雷德登喜路林克斯锦标赛吧?

——算了,我还是不去了。这比赛刚好在十月,而十月份的市场总是波动剧烈。

——什么?你疯了吧?你在这行已经工作了30年了,而且你已经是个亿万富翁了,难道不能抽出几天时间打场高尔夫球比赛?

——这个问题我已经问过自己无数次了。但是,每次与家人的外出度假都会被工作上的乱子打扰,我真是烦透了!

四周后,2010年8月19日,这个在内心拷问了自己无数次的亿万富翁终于决定,离开对冲基金行业,关闭旗下基金,开始享受生活。

他就是斯坦利??德拉克米勒,被誉为华尔街最成功的对冲基金经理之一。他掌管的Duquesne基金在长达30年的时间里从未取得过负收益,而且从1986年起更是长达十年保持着年化30%的超高收益率。当然,他最为世人所津津乐道的还是“索罗斯旧将”、“索罗斯接班人”等称号,以及1992年与索罗斯联手狙击英镑、日进10亿美元的故事。

索罗斯的克隆人

“我想我找到了我的克隆人。”1988年,当索罗斯这位“伯乐”从Dreyfus基金“挖”到德拉克米勒时,曾这样兴奋地描述他的“千里马”。不过,德拉克米勒并没有一张索罗斯那样的圆脸,也没有匈牙利口音,之所以被索罗斯称为自己的克隆,是因为在投资方面,德拉克米勒简直与索罗斯如出一辙。他也具有索罗斯一样的全球视野,并且在基金操作时同样灵巧、凶悍,同时拥有钢铁般的意志。

在接替索罗斯掌管量子基金不久,德拉克米勒开始以德国马克为依靠做空美元。当这笔交易显示出赢利的迹象时,索罗斯问他头寸有多大?”“10亿美元”米勒说。这时索罗斯给他上了经典的一课,索罗斯反问他“这也算是头寸”?最后敦促他把头寸规模扩大了一倍。“当你确认你的判断是正确时,多大的投入都不为过,而且你收益越高,你就会越具有进攻性”。索罗斯的鼓励让德拉克米勒大受鼓舞,在1992年作空英磅时最终量子基金共筹集了近100亿美元的资金。后面的故事大家都很清楚了,量子基金大力做空英镑,最终英国政府不敌量子基金的攻击而被迫退守,英镑被迫退出欧洲货币汇率体系而自由浮动,短短1个月内英镑汇率下挫20%,而量子基金在此英镑危机中获取了数亿美元的暴利。此后,德拉克米勒又在亚洲金融危机中与索罗斯一起参与了对泰铢与港币的攻击,2000年,他离开了量子基金。

除了索罗斯,德拉克米勒还有一位老师,那就是他第一份工作中的“师傅”Speros Drelles。1977年,年仅24岁的德拉克米勒放弃博士学位,来到匹兹堡国民银行,开始了他的第一份工作,开始时他只是一名管理培训生,但很快,他就晋升为分析师,到25岁时,他已经是匹兹堡国民银行投资研究部的总经理,“他非常聪明,反应也非常快,而且工作非常努力,总是精力充沛,”现年已经80岁的Speros Drelles提起爱徒仍然美言不断。而Speros Drelles也教会了他很多,上世纪80年代,技术分析还未流行时,Speros Drelles 就教给他技术分析方法。德拉克米勒曾将自己的成功部分归功于Speros Drelles,“当大多数分析师仅凭公司的财务报表就决定买或者不买时,Drelles教给我技术分析方法,这可以判断一只股票的股价什么时候会开始飙升”。

1985年,德拉克米勒加入Dreyfus基金公司,成为一名分析师,但很快,他就成了Dreyfus基金的“头儿”,他在Dreyfus基金工作了三年,到1988年被索罗斯挖走。在Dreyfus的三年,德拉克米勒还结识了现在的妻子菲奥娜??毕格斯,她也是投资界的精英,曾掌管Dreyfus全球策略投资基金。

谁可以做他的克隆人?

从匹兹堡国民银行到Dreyfus基金,再到索罗斯的量子基金,德拉克米勒在投资界可谓一步一个脚印。但这一切还算不上什么,因为,让人感到不可思议的是,他在不断地给别人打工的同时,还经营自己的Duquesne基金,并保持30年的正收益。30年,看似弹指一挥间,但在这30年里,曾历过1987年的股灾、2000年的科技股泡沫、2008年的金融危机,而他却可以在所有年份都保持正收益。这样的成绩谁又可以克隆?

下面,我们就来看看这是怎样的一只基金,又是怎样获得连续30年的正收益。

1981年,27岁的德拉克米勒离开了匹兹堡国民银行,在匹兹堡成立了Duquesne基金,当时仅有100万美元和两个雇员。但正是这家小小的公司,却一直发展了近30年,到今年德拉克米勒宣布关闭时,资金量已经达到120亿美元。

这是一家宏观对冲基金,这样的基金有别于我们一般理解的基金,它主要是研究全世界各国的宏观经济数据,当发现一国的数据偏离均衡值,便集中资金对该国股市、债市、汇率、大宗商品进行大笔反向操作,从中赚取暴利。

除了在索罗斯和Speros Drelles那里学到几招以外,市场这个无声的老师也让德拉克米勒获益匪浅。索罗斯告诉他,如果确认是正确的,就要全仓杀入、全力以赴,而市场教给他的则是,如果判断失误,就立刻低头认错、认赔出局。1987年10月19日,股市大跌的前一周,道琼斯工业平均指数已下跌了9%。此时,德拉克米勒认为,9%的跌幅有些反应过度了,于是,他开始大量做多。

但周末的时间,他又仔细查看了交易图,并与其他对冲基金的朋友进行交流,“我意识到我错了,”德拉克米勒事后回忆,于是,在周一的早上,利用早盘暴跌中一次小小的反弹他把持仓全部出售,这才躲过了当天22%的下跌,在那一周13%的下跌中,德拉克米勒甚至取得了正收益。

在2008年金融危机中,Duquesne基金取得11%的正收益,而同期对冲基金整体平均下跌了19%;2009年该基金继续上涨10%,不过,这一年,行业的平均值是20%;今年上半年,该基金下滑5%,而同期行业上涨1.52%。这让德拉克米勒非常不满,也直接导致了刚刚三十而立的Duquesne基金“英年早逝”。

玩心不减,期待王者归来

客观地讲,在2008、2009年那样的动荡市场环境中还能取得正的收益,应该很难得了,今年上半年即使下跌5%,也不算太坏的结果,但是德拉克米勒却直接选择关闭基金。这一方面,当然正如他所言,压力过大,难以为继;但另一方面,也能看出他超强的取胜心。

“他做对冲基金就是为了赢,他是个狂热的竞技迷。”德拉克米勒的密友这样评价他,“他在各个方面都要争第一,都要赢,无论是高尔夫、纸牌还是任何竞技项目。”他早就是亿万富翁了,所以,做对冲基金绝对不是为了钱。

难怪他对棒球如此痴迷。据说,他会买下匹兹堡钢人队的季度套票,然后一场不落地从纽约飞往匹兹堡观战。而且更有趣的是,他不喜欢坐在达官贵人的包厢里看球。一次,与他同去的高管建议他们坐到包厢里看球,被德拉克米勒嘲笑了一番,“你在开玩笑吧?我就喜欢在看台上看,和球迷一起喊加油,这才带劲!”他甚至还会在脸上画着匹兹堡钢人队的黑色和金色的队旗,球队有了精彩表现,他会激动地在看台上与周围的陌生球迷击掌庆祝。

“我喜欢玩,而投资正是个很有趣的大型游戏。”德拉克米勒如是说。

如此看来,年仅57岁的德拉克米勒的这次退隐应该只是个暂时的休息,因为,投资这个游戏他应该还没有玩够吧?

给投资者的最后一封信

尊敬的投资者:

正如你们所知,今年是Duquesne资本管理公司创建的第30个年头。我时常感叹,这世界上可能没有比我更幸运的人了:能够从事自己喜爱的工作,能够带给客户丰厚的收益——可以帮助客户实现心中的理想对我而言是一件非常快乐的事,这种快乐远远超越了金钱所能带来的愉悦感。

经过一番自我反省和深思熟虑,我决定退出客户资金的管理。不得不承认,如此长时间地参与市场竞争给我带来了沉重的个人成本。每一次暂时性的业绩下滑也会令我失望,多年积累下来,我已经不堪重负。确实,到目前为止,我们每年都保持着正的收益,而且我希望2010年也将继续保持下去。在2008年到2009年充满挑战的市场环境中,我们也能够取得正的收益,对这一结果,我们的客户应该是满意的,但,各位可能猜到了,对此结果我非常不满意,因为这样的结果不符合我自己的、内部长期的标准。

各位也许还记得,在十年前我离开索罗斯基金管理公司时,就是因为管理的资金过于庞大,明显地影响到我的发挥,甚至于影响到我个人的状态。如今,这种不利的影响因素,随着Duquesne的不断壮大也开始出现了。我一直十分关注基金的表现,而在这种压力下,以我的判断,基金的表现可能会令人失望,而且还附加上高额的情感成本,所以,我认为,必须有所改变了。

这真是一个美好的过程,我深深地为您多年来的信任表示感谢。对于未来个人生活的改变,我是满怀期待和向往的,也希望能与各位保持更紧密的个人联络。

致以最真诚的祝福!

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